北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（领略的意思00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

领略的意思　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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