5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的(de)政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本(běn)，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合(hé)格撒贝宁个人资料简历线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币(bì)政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(撒贝宁个人资料简历dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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