5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款(kfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称uǎn)利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在(zài)一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临(lín)低利率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者(zhěfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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