编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cān丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗g)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会(huì)，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库存(cú丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗n)可能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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