华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交易(yì)价(jià)格均低于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融(róng)分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了(le)以色列(liè)的救(jiù)护(hù)车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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