今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗="3只央企主题(tí)ETF“官宣”发行，“十问(wèn)十答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019356.jpg">

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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