当前，市场(chǎng)投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这次会(huì)见(jiàn)并(bìng)未(wèi)就解决债务上限问题(tí)达成任(rèn)何(hé)有益(yì)意见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地时间(jiān)周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会众议院议长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡(xī)进行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发(fā)生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查(chá)克·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美(měi)国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不会(huì)在债(zhài)务上限问题上打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助总(zǒng)统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额(é)超过(guò)债务上限。美国财政部次(cì)日启(qǐ)动(dòng)非常规举(jǔ)措(cuò)维持(chí)政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财(cái)政部暂时性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时(shí)发(fā)出了债(zhài)务违(wéi)约(yuē)可能期(qī)限的警告，称(chēng)财(cái)政部的最佳估(gū)计是，若国会未能提高债(zhài)务(wù)上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到(dào)6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法(fǎ)继续(xù)履行政(zhèng)府的(de)所(suǒ)有(yǒu)义(yì)务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意(yì)把(bǎ)债(zhài)务上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要满(mǎn)足(zú)多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计(jì)未(wèi)来(lái)十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如(rú)国会(huì)不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银(yín)行(xíng)业危机，美(měi)国监(jiān)管机构(gòu)的第一份(fèn)“认(rèn)错”报告(gào)披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能(néng)及(jí)时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第(dì)一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行(xíng)在(zài)疫情(qíng)期间发展过(guò)快，吸收了数千亿美(měi)元的存(cún)款。同时(shí)，其工作人(rén)员也(yě)没有意识到银行过快扩张所带来(lái)的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔施(shī)去尽快解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的是(shì)，美国银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共(gòng)和(hé)银行也(yě)位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着(zhe)辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州(zhōu)监管机构未来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美(měi)元、且(qiě)未(wèi)纳入保险的(de)存款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关(guān)键因素之一。然(rán)而(ér)，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认定大量无保(bǎo)险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往往是由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些客户往往很少更换银(yín)行(xíng)。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行(xíng)考虑如(rú)何管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加(jiā)速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二(èr)表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人(rén)带来最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并进行(xíng)必要的(de)维护——这(zhè)些也是对该储备进行良(liáng)好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采(cǎi)购外，其(qí)补充SPR的(de)方(fāng)式还包括要(yào)求一些炼油厂退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾(céng)一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补(bǔ)SPR的(de)条件，但今年(nián)以来多数(shù)时候，WTI油价(jià)依然高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货(huò)价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个(gè)交易(yì)日，豆(dòu)油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油(yóu)主力合(hé)约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或(huò)553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集(jí)体回(huí)落，豆油率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了(le)解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从(cóng)主力(lì)转换到(dào)近月，反映(yìng)了(le)市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确认(rèn)了油脂大(dà)消费基(jī)调(diào)，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求增(zēng)加(jiā)、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不(bù)及(jí)预(yù)期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后(hòu)咨询(xún)机构数据显示(shì)大(dà)豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到(dào)港带来的(de)累(lèi)库(kù)趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不温不火；菜油整体受(shòu)到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库(kù)的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师(shī)石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点(diǎn)都不拖(tuō)泥(ní)带水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期(qī)，马棕(zōng)4月库存环比可能(néng)大(dà)幅下降，进一步(bù)支撑(chēng)了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆(dòu)油(yóu)及(jí)葵油大(dà)幅缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低(dī)主要在(zài)于(yú)当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今年(nián)印尼(ní)开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预计因(yīn)此印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱与各(gè)自(zì)的国内外供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国非农就业等数(shù)据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务(wù)上限到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据(jù)带来的美(měi)国(guó)经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境（欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业(yè)危机、美国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业内人士(shì)不(bù)看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基本(běn)面的(de)压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对油(yóu)脂(zhī)此(cǐ)轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场对(duì)于(yú)需(xū)求不(bù)宜过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库周期，在业内人(rén)士看来(lái)，进入增库周期已是(shì)事(shì)实，这也(yě)将抑制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续(xù)几个月的(de)去(qù)库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存(cún)带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为(wèi)棕榈(lǘ)油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去几(jǐ)个月(yuè)马棕产(chǎn)量表现不佳导致(zhì)了棕榈(lǘ)油的(de)连(lián)续去库。然而(ér)，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着超于(yú)正(zhèng)常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处(chù)于(yú)4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来(lái)西亚带来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内(nèi)大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经(jīng)进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库(kù)。后期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来(lái)看，整体累库倾(qīng)向也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来(lái)远月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料的(de)供(gōng)需及(jí)价格(gé)的变化对(duì)油脂行情的影响要更大(dà)一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有完全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需(xū)求传导等(děng)影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释(shì)放完全，市场随时(shí)可(kě)能重(zhòng)新聚(jù)焦宏观(guān)风(fēng)险，且油脂整体供应(yīng)改善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内(nèi)人(rén)士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性和(hé)高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔