5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàngpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pag)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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