今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对(duì)全(quán)球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的(de)规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对(duì)债权(quán)人的(de)一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当(dāng)下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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