本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约北(běi)交所(suǒ)发展的首要(yào)因素(sù)，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，俄罗斯乌克兰什么时候结束战争募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内收益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的俄罗斯乌克兰什么时候结束战争位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季(jì)度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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