海(hǎi)通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑，利(lì)润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造(zào)盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和(hé)传媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维持较高(gāo)增速(sù)，其(qí)中(zhōng)设备盈利(lì)加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景(jǐng)气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提(tí)升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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