尽管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě2000克是多少斤啊)大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策(cè)略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年(nián)的(de)规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期间会(huì)有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底(dǐ)也(yě)比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为(wèi)，在(zài)学习效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业(yè)内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短期(qī)维度业绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴(tiē)合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预(yù)期的(de)部分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子(zi)行业有(yǒu)望(wàng)体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型进(jìn)行训练/推(tuī)理的算力载体和(hé)基础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来了机会。国(guó)海证(zhèng)券同样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器件(jiàn)核(hé)心供(gōng)应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应(yīng)用的(de)落地，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求(qiú)日(rì)益(yì)增加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)沪电(diàn)股份、生(shēng)益(yì)科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　2000克是多少斤啊rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另(lìng)一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑(sù)逻辑(jí)逐(zhú)步验(yàn)证，关注(zhù)消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持(chí)续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音(yīn)控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆发(fā)式增长的AI服务(wù)器(qì)产业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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