“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中(zhō古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ng)国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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