随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zh圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗é)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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