投资者(zhě)除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等(děng)因素外，还(hái)需(xū)要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算、人工智能(néng)ETF涨幅(fú)超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题(tí)的(de)投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的(de)股价在近(jìn)期(qī)大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公(gōng)司股价(jià)最高达(dá)到(dào)419.38美元，公司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但依旧有望再次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作正(zhèng)在改变全(quán)球大型(xíng)行(xíng)业，并将为(wèi)社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公司(sī)也加(jiā)大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情的(de)关注热情也是(shì)持续高涨(zhǎng)。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类主唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）概(gài)念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随(suí)其后(hòu)的便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也(yě)早已布局英伟达(dá)或相关(guān)概念股。交易(yì)软件通(tōng)达信推出了英伟达(dá)概念股，该软件信息显示，相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市(shì)公司(sī)，这些公司与英(yīng)伟达(dá)在某(mǒu)些方面有业务上的合作。从公(gōng)募基金一季度(dù)末的(de)数据来(lái)看，部分被(bèi)纳入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股票的公募基(jī)金主要集(jí)中在能(néng)投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，持有(yǒu)英(yīng)伟达(dá)且基金(jīn)规模最高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金今(jīn)年一季(jì)度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指(zhǐ)数为纳斯(sī)达克100指(zhǐ)数，前(qián)十大重仓股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达(dá)和(hé)谷歌(gē)等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型基金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模最(zuì)高的是广(guǎng)发(fā)全(quán)球(qiú)精选，该只基(jī)金今年(nián)一(yī)季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第(dì)二大重(zhòng)仓股，持有(yǒu)12.6万股(gǔ)，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还(hái)持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融(róng)报(bào)》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与微软、英伟达等美股科技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初(chū)以(yǐ)来(lái)，微软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数十(shí)亿美(měi)元，这是AI领域史上(shàng)规模(mó)最大的一(yī)笔投资。作为一(yī)站式(shì)解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢(yíng)家，该公司(sī)今(jīn)年一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯片(piàn)所在(zài)数(shù)据中心业务的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英(yīng)伟达和微软在内的众多美股(gǔ)科技股公(gōng)司是其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是(shì)科技革命最新的突破(pò)口。能(néng)够率先建立起良(liáng)好(hǎo)商业(yè)模式的公司与(yǔ)掌握(wò)AI应(yīng)用核心竞争力的公司(sī)将会成为(wèi)未来(lái)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星最有(yǒu)潜(qián)力的(de)大赢家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来(lái)很美好，但实(shí)际投资(zī)中还(hái)受诸多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行(xíng)业成(chéng)交(jiāo)热(rè)度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月(yuè)上旬(xún)，涨幅接(jiē)近(jìn)30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩(jì)的验(yàn)证(zhèng)，半导体行业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据(jù)的跟(gēn)踪(zōng)，目(mù)前全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体(tǐ)仍处于(yú)主动(dòng)去库存阶段，行业并(bìng)未迎(yíng)来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基(jī)本面支撑的情(qíng)况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回弱势。最(zuì)近(jìn)两(liǎng)周，半导体板块虽然(rán)有所(suǒ)企稳，但也很(hěn)难(nán)说行业(yè)已经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师秦洪(hóng)告诉(sù)记(jì)者：“半导体(tǐ)板块回暖(nuǎn)的(de)驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的(de)股价表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后的产能扩张信息(xī)就是最好的例证(zhèng)。而(ér)从未(wèi)来的一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示(shì)，尽管(guǎn)目前半(bàn)导(dǎo)体产业周(zhōu)期尚未反转，但在(zài)资金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导体设(shè)备业(yè)绩高增长等(děng)利好因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投资(zī)的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资(zī)需(xū)要仔细观察，“就(jiù)A股(gǔ)的过去经验来看，大(dà)热(rè)必死、均值(zhí)回归的规律永(yǒng)不变(biàn)色，所以投资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之间(jiān)存(cún)在着较大(dà)差(chà)异。在(zài)操作中(zhōng)，不宜在(zài)股价(jià)高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位(wèi)或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关(guān)注(zhù)AI产业(yè)景气(qì)、资金情(qíng)绪(xù)、政策(cè)等因素外(wài)，还需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。在具(jù)体(tǐ)投(tóu)资的时候要选择掌握核心(xīn)技术、真正(zhèng)具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产(chǎn)业景气(qì)能够反映在(zài)未来的业(yè)绩上，要(yào)避免没有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟风(fēng)炒作。另(lìng)外，好的(de)投资标(biāo)的也要以合(hé)适的价格买入(rù)，否则很可能(néng)会赚了景气亏了钱。最后(hòu)，投资者要做(zuò)好分(fēn)散配置，不要(yào)将资金全押一(yī)个赛道。

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