今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场(chǎng)的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址)稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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