为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证券账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在(zài)二级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典(diǎn)型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德平，涉案(àn)股东名(míng)册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。反函数常用公式大全，反函数运算公式p>

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的(de)控制关系、委托理反函数常用公式大全，反函数运算公式(lǐ)财关系(xì)等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户(hù)交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二(èr)百零三(sān)条所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三反函数常用公式大全，反函数运算公式，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上(shàng)市(shì)公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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