金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是自日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今(jīn)的(de)买入(rù)量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易公(gōng)司每(měi)家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁(suì)的他(tā)还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能(néng)通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本(běn)之行(xíng)的部分原(yuán)因是为(wèi)了(le)向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全(quán)部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名(míng)投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势(shì)，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背景下(xià)，日(rì)本经济(jì)的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的(de)地缘政治(zhì)格局(jú)下(xià)，日本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了(le)更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观(guān)察(chá)日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相(xiāng)对稳定(dìng)甚(shèn)至略显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的(de)风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营(yíng)要求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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