金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务(wù年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名(míng)义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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