今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(d生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字e)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiā生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ng)处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(dàn)是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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