编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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