4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部(bù)分东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调(diào)查(chá)报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yu东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作è)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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