5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校>

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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