今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央(yā圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么ng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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