芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·<雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间strong>（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情后(hòu雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个(gè)年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年(nián)就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行(xíng)业失(shī)业率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业(yè)增速(sù)均高于疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)的(de)青年(nián)失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口(kǒu)总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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