今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在(zài)内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较高的部(bù)分制造业定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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