金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机构的(de)违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗huì)的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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