今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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