本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōn马云移民到哪国籍g)金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè马云移民到哪国籍)来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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