财(cái)联社4月(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。<黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑/p>

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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