“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升(s天津面积多少平方公里hēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.天津面积多少平方公里5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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