编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转fe2o3是什么化学元素化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行(xíng)业。fe2o3是什么化学元素ng>

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）