AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。72小时是几天，72小时是几天几夜p>

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业72小时是几天，72小时是几天几夜之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相72小时是几天，72小时是几天几夜关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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