5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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