5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TM江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句T产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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