财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的(de)生20斤是几kg 20斤是多少磅产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主20斤是几kg 20斤是多少磅要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2020斤是几kg 20斤是多少磅22年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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