A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价(jià)周中(zhōng)创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅(máo)台手中抢下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意(yì)的(de)是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工(gōng)智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去年上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认为(wèi)，中国移动和茅(máo)台这(zhè)场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股王(wáng)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ng>

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来(lái)是市场关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着(zhe)国(guó)内经(jīng)济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登(dēng)陆(lù)A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿(yì)人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中石油在股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八年(nián)，直到2015年工商(shāng)银行依(yī)托(tuō)当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年(nián)进入消费牛(niú)市(shì)，开启了此后三(sān)年(nián)的(de)消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了(le)如(rú)今贵州(zhōu)茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在(zài)高端白(bái)酒的(de)高估值(zhí)泡沫下(xià)，以及(jí)今年春节(jié)后白(bái)酒行(xíng)业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达(dá)到预(yù)期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经(jīng)历回(huí)调(diào)，公司股价也(yě)现大幅下跌。近(jìn)日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两大概念加(jiā)持，还有来自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概(gài)念的强力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果(guǒ)、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业(yè)的(de)态度(dù)能(néng)一定程度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力强度。因此，以(yǐ)中国(guó)移动(dòng)为代表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转型(xíng)的背景下，实力强劲并实现华丽转身的中国(guó)移动(dòng)，已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)成引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，公司作(zuò)为国企(qǐ)数(shù)字经济担当，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务(wù)，伴随算力(lì)网络的进(jìn)一步(bù)发(fā)展，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道(dào)运营商向(xiàng)数字科技领军企业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有(yǒu)望(wàng)首先迎(yíng)来估值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央企低估值+数字(zì)经济(jì)”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅(máo)台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中国移(yí)动直(zhí)接(jiē)在市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)，有(yǒu)同(tóng)样中字(zì)头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶(bó)股(gǔ)价(jià)维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文在线(xiàn)、全(quán)通(tōng)教育(yù)等多家公司股价(jià)均超越茅台(tái)，但最后(hòu)的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就是(shì)股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主(zhǔ)要(yào)是(shì)由(yóu)于行业景气度变化以(yǐ)及(jí)股市(shì)景气(qì)度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺(quē)性以及长期稳稳增长的(de)利润，最终一次(cì)次甩开这些曾经(jīng)短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家企业股价能否持续(xù)上(shàng)涨以及维(wéi)持高(gāo)位，市(shì)场(chǎng)普遍观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看公司的(de)基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因。一方面，茅(máo)台(tái)越卖越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中(zhōng)国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通(tōng)信(xìn)类资(zī)源，但作为央企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一(yī)方(fāng)面即不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(jí)是成本(běn)方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信基(jī)础设施(shī)企业，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十年(nián)资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的生意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的资本开支，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可以看出(chū)，中国(guó)移动(dòng)今(jīn)年一季度(dù)的营收是茅台的(de)8倍，但(dàn)净(jìng)利(lì)润却(què)差别不大(dà)，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号表明中(zhōng)国(guó)移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰期(qī)的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万(wàn)亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要的是，随着移动互联(lián)网(wǎng)进入下(xià)半场，行业(yè)重心已转向产业(yè)互联网和(hé)智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证券(quàn)研报表(biǎo)示，中国移(yí)动(dòng)数字化转型收入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字(zì)化转型收入对(duì)主营业务收入增量贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入(rù)规模(mó)实现新(xīn)跨越，去(qù)年(nián)移动云收入达到(dào)503亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连续(xù)三年实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业(yè)界(jiè)第一阵营。