编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春陈睿怎么了，b站陈睿事件节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季陈睿怎么了，b站陈睿事件报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅陈睿怎么了，b站陈睿事件调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于(yú)国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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