财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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