近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗>

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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