编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的(de)大(dà)框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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