5月9日(rì)晚间，A股上(shàng)市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏(píng)。

　　公告(gào)显示，金证(zhèng)股份(fèn)正在(zài)筹(chóu)划(huà)发行股份及支付(fù)现金(jīn)购买上海文华财(cái)经资讯股份有(yǒu)限公司（下称(chēng)文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起(qǐ)开(kāi)始停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年(nián)年末，文华财(cái)经(jīng)与(yǔ)国内139家期(qī)货公司合作，占国(guó)内期货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财(cái)经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端(duān)随(suí)身(shēn)行软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩开资本市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经(jīng)的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历(lì)两年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审(shěn)查，文华财经此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再(zài)次递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回(huí)发(fā)行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票(piào)并在创业板上市的审(shěn)核。文华财(cái)经(jīng)第二次IPO也无(wú)果(guǒ)而(ér)终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告(gào)显示，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶段，公司目(mù)前正与(yǔ)交易意(yì)向方接洽(qià)，初步确定的(de)交易对方包(bāo)括(kuò)尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经一(yī)）、苏州(zhōu)中新兴富(fù)新(xīn)兴产业投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称(chēng)苏州(zhōu)中(zhōng)新）、上海(hǎi)经一(yī)投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一(yī)）、上海兴富(fù)创业投(tóu)资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称(chēng)兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交易对方(fāng)合计持(chí)有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上(shàng)市(shì)公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定没带罩子让捏了一节课感受，本次交易前(qián)，交易对方与公司不(bù)存在关(guān)联关(guān)系(xì)。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲持(chí)有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公司无控(kòng)股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，公司第一大股东不(bù)会发生变化，且(qiě)不存在(zài)实际支(zhī)配公司股份表决(jué)权超过30％的(de)股东，公(gōng)司(sī)仍将无(wú)控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公司(sī)重大资产重组。

　　文华(huá)财经注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)4000万(wàn)元，实际控制人(rén)为该公(gōng)司(sī)董事(shì)长兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经此前披露(lù)的招股书(shū)，截至2021年(nián)年底，尚守哲(zhé)对文华财经的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和上(shàng)海经一(yī)分(fēn)别控制文(wén)华(huá)财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文(wén)华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融科技全领域(yù)服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银行(xíng)、期货(huò)、信托、交易所(suǒ)、监管机构等行业(yè)客户提(tí)供全(quán)技术栈、全产(chǎn)品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与(yǔ)政府机关、互联(lián)网(wǎng)公司合作开展包括智慧城市(shì)在(zài)内的(de)数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收入12.64亿元(yuán)，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期(qī)内，金证股份证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务软件收入较上(shàng)年同期略(lüè)有增(zēng)长，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本持(chí)平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务(wù)项目(mù)成(chén没带罩子让捏了一节课感受g)本(běn)增幅大于收(shōu)入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公(gōng)司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期内，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入64.78亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2.52％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务来看(kàn)，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公(gōng)司(sī)金融行业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行业(yè)占有(yǒu)率基(jī)础稳(wěn)定，核心产品需(xū)求刚性，公司(sī)加快(kuài)产品新一代产品布局、积极推进项目(mù)上线验收。二是在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度(dù)，在多(duō)个核心产(chǎn)品(pǐn)和技术上形成(chéng)领先优势，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非(fēi)金融行(xíng)业业务方面，2022年(nián)，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数(shù)字经济业务、IT设备分销业(yè)务及科技(jì)园租赁业务。金证股份(fèn)解释称(chēng)，非金(jīn)融行(xíng)业的(de)收(shōu)入下降，主要(yào)由于(yú)公司(sī)在数字(zì)经(jīng)济业务上(shàng)，不同程(chéng)度受到需(xū)求端的影响，项目跟进、工程(chéng)实施、验收(shōu)结(jié)算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份(fèn)综合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。其中，金(jīn)融行业业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标的(de)业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属(shǔ)于母公司股(gǔ)东的净利润分别(bié)为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业(yè)毛(máo)利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利(lì)率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华(huá)财经总(zǒng)资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益(yì)为(wèi)19722.56万元，资(zī)产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规(guī)模(mó)和(hé)盈(yíng)利能力来看，金证(zhèng)股份均远高于文华财经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果(guǒ)本次(cì)交易(yì)得以顺(shùn)利实施，对于金证股份而(ér)言，文华财经的(de)优质资产注入后(hòu)，其盈利(lì)能力将进(jìn)一步(bù)提升；对(duì)于(yú)文(wén)华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实(shí)现(xiàn)“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公告中，金(jīn)证股份并未披露具体(tǐ)的交易细节(jié)，例(lì)如交易对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易对(duì)方就(jiù)本次(cì)交易签(qiān)署(shǔ)了(le)《意(yì)向协(xié)议书》，公司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各(gè)方关于本次交易(yì)的初(chū)步合(hé)作(zuò)意向，交易各(gè)方(fāng)在本(běn)次交易(yì)中的具体权利义务以及各(gè)项(xiàng)安排以交易各(gè)方最(zuì)终签(qiān)署的正式交易(yì)协议为准。

　　金证股(gǔ)份还进行了风险提示：截至(zhì)目前，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方(fāng)尚未签署正式的交易(yì)协议，本次(cì)交易尚(shàng)需(xū)履行必要的内部(bù)决策程(chéng)序，并经有(yǒu)权(quán)监(jiān)管机(jī)构批准后方(fāng)可正式实施，本次交(jiāo)易最终(zhōng)能否实施尚存在较大(dà)不(bù)确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后(hòu)，今(jīn)年以来(lái)，金证股份股(gǔ)价步入(rù)上(shàng)升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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