尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化为TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅度(dù)已经达(dá)到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年(nián)出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年(nián)演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计(jì)，基(jī)本在(zài)一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年(nián)中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由计算(suàn)机(jī)转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)及(jí)政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初(chū)春季(jì)躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩(jì)可能超(chāo)预期(qī)的部分消费板块，电子(zi)行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说　对于AI服(fú)务器(qì)，广(guǎng)发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进行(xíng)训(xùn)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等(děng)领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通(tōng)信(xìn)重要环节(jié)，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎(qíng)光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日(rì)研报(bào)中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器(qì)的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市(shì)场(chǎng)对(duì)AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在(zài)即(jí)，建议(yì)关注(zhù)沪电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对(duì)于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略(lüè)表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数(shù)字等；2）受益(yì)于全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

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