今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等(děng)领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来(lái)自(zì)于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来(lái)仍将(j空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗iāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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