北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍来(lái)自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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