财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的(de)一(yī)个(gè)重要问(wèn)题终于(yú)尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的(de)委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券（次(cì)级债）具(jù)有(yǒu)同等地(dì)位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事(shì)件”。此(cǐ)外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机(jī)者也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融(róng)市场较为(wèi)常见(jiàn)的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗瑞(ruì)银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示(shì)紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这部(bù)分的损失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文(wé被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗n)件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运营。

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