芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星)，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失(shī)业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低(dī)依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比例(lì)在(zài)其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青(qīng)年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业(yè)、信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)业的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人(rén)员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业(yè)复(fù)苏的结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化(huà)，带(dài)来(lái)的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力(lì)大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是(shì)城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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