A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅(máo)台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按照A股(gǔ)股价(jià)等数据计算，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元(yuán)，超(chāo)越(yuè)茅(máo)台成(chéng)为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智(zhì)能等(děng)一系列热点催化下(xià)，中国移动(dòng)今(jīn)年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏(tà)步(bù)。有市(shì)场人士认为，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数字经济时代带来预(yù)备新股(gǔ)王

　　A股总市(shì)值榜首之(zhī)争，向来是(shì)市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来(lái)看，最近十多年来股王(wáng)变迁(qiān)的(de)背后(hòu)似(shì)乎也笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音>反(fǎn)应(yīng)着国内经(jīng)济(jì)趋势(shì)和(hé)产业(yè)价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股(gǔ)时，市(shì)值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得(dé)益于当(dāng)时基建大(dà)发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银行(xíng)依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了(le)如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数(shù)据(jù)；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍(réng)一直(zhí)稳稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白酒的(de)高估(gū)值泡(pào)沫(mò)下，以(yǐ)及今年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更是开(kāi)始对(duì)其王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市(shì)场分析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持(chí)续推进的数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人工智(zhì)能(néng)两(liǎng)大概念(niàn)加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数(shù)据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十的(de)上(shàng)市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技(jì)股(gǔ)。有(yǒu)分析认(rèn)为，科技进步(bù)已成(chéng)提升生产力的重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定程度(dù)显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示着市(shì)场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的(de)背景下，实力强劲(jìn)并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力(lì)军。信达(dá)证券研报表笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音示，公司作(zuò)为国企数字(zì)经济(jì)担当，积极(jí)布(bù)局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等(děng)创新业务，伴随(suí)算力(lì)网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层(céng)云计算业(yè)务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传(chuán)统管(guǎn)道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看，根(gēn)据光大证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示(shì)，2022年底以来，截(jié)至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动(dòng)的新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股(gǔ)价(jià)超过(guò)茅台(tái)的(de)上市(shì)公(gōng)司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在市值上超越茅台，结(jié)果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上(shàng)市公司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船舶，其(qí)在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气(qì)度(dù)提(tí)升，股价超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通(tōng)教(jiào)育等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅(máo)台(tái)，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的(de)是，上述公(gōng)司(sī)的陨(yǔn)落大(dà)部分主要是(shì)由(yóu)于行业景气度(dù)变化以及股市(shì)景气度无法维持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业(yè)股价能(néng)否持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市(shì)场(chǎng)普遍观点还是(shì)认为，实际需要看(kàn)公司(sī)的基本面。

　　那么(me)，一(yī)向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模<笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音strong>超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场(chǎng)化的(de)作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任，也就不(bù)能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另一方面即是(shì)成本方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作(zuò)为通信基础设施企业，需(xū)要持续不(bù)断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的(de)生意，基本不需要(yào)如此(cǐ)沉重的资(zī)本开(kāi)支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度(dù)的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn)，一系(xì)列信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)此前表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的(de)是，随着移动互(hù)联网(wǎng)进入下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联(lián)网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正(zhèng)在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中(zhōng)国移动(dòng)数(shù)字化转型(xíng)收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入(rù)对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司(sī)收入增长的(de)第一(yī)驱动(dòng)力。此外，公司移动云收(shōu)入规(guī)模实现新(xīn)跨越(yuè)，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国(guó)内业界第一阵营。

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