金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外(wài)投资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模(mó)的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持(chí)有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以(yǐ)外(wài)任何其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能(néng)很好地理解(jiě)他(tā)们所拥(yōng)有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事(shì)情一(yī)开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介绍形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候(hòu)决定重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)）合并财(cái)报(bào)（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化(huà)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句p>

　　国泰君安(ān)国(guó)际(jì)宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局(jú)，在全球动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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