美(měi)国债务违约的风险比以往任何时(shí)候(hòu)都要大，并有可能(néng)将全球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资(zī)者应如(rú)何(hé)保护(hù)自身的(de)财富呢(ne)？对此，一(yī)份业内机构的最新调查揭露出了(le)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)眼下的真(zhēn)实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月(yuè)8日-12日(rì)）对全球637名受(shòu)访者进行的调查(chá)，对于(yú)那些寻求避风港的(de)人来说，贵(guì)金属(shǔ)仍是(shì)迄今为止的(de)首选，以防华盛(shèng)顿(dùn)在债务上限问题上的“懦夫博弈”最(zuì)终以崩溃(kuì)告(gào)终(zhōng)。

　　超过一半的金融专业(yè)人(rén)士表(biǎo)示，如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府未(wèi)能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的(de)，或许(xǔ)是其他替代对冲(chōng)工具(jù)的稀缺。根据这份(fèn)最新业内调查，在美国债务违约(yuē)情况(kuàng)下，第二大受欢迎的资(zī)产仍然(rán)是美国国债。这毫(háo)无疑问有点讽刺(cì)——因(yīn)为这正(zhèng)是美(měi)国政府可能拖欠支付的重灾(zāi)区。

　　但(dàn)值得留意的是，即使是那些相对悲观的分析师也认为，债券持有者最(zuì)终会得到偿付——只是(shì)要晚一些。事实上，即(jí)便(biàn)在上一次最(zuì)为令人(rén)担忧的(de)2011年债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)中，当时标准普尔取消了(le)美国最(zuì)高的AAA信用(yòng)评级(jí)，美国长期国债也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些(xiē)拥趸，但它们都(dōu)不如(rú)美(měi)元(yuán)。或者说，更(gèng)受欢迎的是比特(tè)币——被(bèi)一些投(tóu)资(zī)者视为一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散(sàn)户(hù)投(tóu)资(zī)者在美国债务违(wéi)约下(xià)的投(tóu)资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金(jīn)融界的大佬们已经(jīng)纷纷(fēn)发出警告，如果(guǒ)债务(wù)上限(xiàn)僵局(jú)在大限前得不到解决，可能会发生(shēng)什么。美国总统拜登提(tí)醒称，“整个世(shì)界都将(jiāng)面临麻烦”，而(ér)摩(mó)根大通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险(xiǎn)更大

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年是(shì)过去美国(guó)所经(jīng)历的最(zuì)严重的债务上(shàng)限危(wēi)机。

　　目前，一(yī)年期美国主权信用违(wéi)约(yuē)互换（CDS）反映(yìng)的违约保险(xiǎn)成本已飙升至了远超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的可能性相(xiāng)对较小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民(mín)和(hé)国会的两极(jí)分化，风(fēng)险比以(yǐ)前(qián)更高(gāo)。双方都如此顽固且不愿妥协，意味(wèi)着他们有可能无(wú)法及时采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的(de)是，买入黄金进行(xíng)对(duì)冲并不便宜，因(yīn)为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家(jiā)不断增长的需求的提振(zhèn)，然后是银(yín)行业危机和(hé)美国债务违(wéi)约引发(fā)的避险需(xū)求，目前现货黄金(jīn)仅(jǐn)略低于本月早些(xiē)时(shí)候触及的(de)历史高(gāo)点。

　　MLIV调(diào)查(chá)中的(de)大多(duō)数投资(zī)者(zhě)都认为(wèi)，如果债务上限(xiàn)之争僵持到最后关头，但美(měi)国政(zhèng)府最终侥幸没有违约(yuē)，10年(nián)期美国国债将上涨。然而，对于如果美国(guó)政府(fǔ)真(zhēn)的跌落债务悬崖会(huì)发生(shēng)什么，专业人士(shì)意见不一。约60％的散(sàn)户投(tóu)资者预计(jì)，如果(guǒ)发(fā)生违约，10年期美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基准(zhǔn)美国国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上周(zhōu)收于3.46％，较(ji凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ào)今(jīn)年(nián)高点低63个基点左右(yòu)。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局(jú)推高了一些期限非(fēi)常短的国库券收益率(lǜ)，这些短期国库券被认(rèn)为最有可能被(bèi)延期支付，这加(jiā)剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初(chū)左右到期的国库(kù)券，因(yīn)为(wèi)这批票据(jù)最为接(jiē)近美国财政部长(zhǎng)耶伦所警(jǐng)告的最(zuì)早(zǎo)在6月(yuè)1日(rì)触(chù)发的(de)违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而(ér)如果美(měi)国财(cái)政部能撑(chēng)过6月中(zhōng)旬(xún)，其可能(néng)会从预期(qī)的(de)纳税和(hé)其(qí)他收(s凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别hōu)入措施(shī)中(zhōng)获得一点的喘(chuǎn)息空(kōng)间，从而(ér)能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底(dǐ)。目前，7月(yuè)底到期国库(kù)券的市场(chǎng)定价也表明了一定(dìng)程度的压(yā)力和(hé)担忧(yōu)。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长(zhǎng)期(qī)国债购(gòu)买(mǎi)量曾激(jī)增，将10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)推至了当时的创纪录低点，与此同时，金价(jià)上涨(zhǎng)，数(shù)万亿(yì)美元的全球股票市值蒸(zhēng)发(fā)。

　　不(bù)过，这一次专(zhuān)业投资者对标普500指(zhǐ)数的前景预测，没有散户(hù)交(jiāo)易员(yuán)那么悲观(guān)。道(dào)明证(zhèng)券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看(kàn)到短期(qī)违约，市场反应将给国(guó)会(huì)带来提高(gāo)债务上(shàng)限的(de)压力。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上限(xiàn)闹剧已经对美元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府(fǔ)违约，美元作为全球主要储备货币的地(dì)位将面临风险(xiǎn)。

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